آزمون اثر سررسید بدهی و کیفیت گزارشگری مالی بر کم سرمایه گذاری و بیش سرمایه گذاری

در این پژوهش، اثر سررسید بدهی و کیفیت گزارشگری مالی بر کم سرمایه­ گذاری و بیش سرمایه­ گذاری آزمون شد. کم سرمایه­ گذاری و بیش سرمایه­ گذاری به پیروی از مدل بیدل و همکاران (2009) و کیفیت گزارشگری مالی به پیروی از مدل دیچو و دیچاو (2002) اندازه ­گیری شد. نمونه آماری پژوهش شامل تعداد 219 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی سال­های 1388 تا 1392 است. نتایج نشان داد سررسید بدهی و کیفیت گزارشگری مالی اثر معنی­ دار و منفی بر ناکارایی سرمایه­ گذاری دارند. این آزمون به تفکیک در گروه مشاهده­ های مواجه با بیش سرمایه­ گذاری و در گروه مشاهده ­های مواجه با کم سرمایه­ گذاری نیز انجام شد. شواهد بیانگر این بود که کیفیت گزارشگری مالی اثر معنی­دار و منفی بر بیش سرمایه­ گذاری دارد، در حالی که بر کم سرمایه­ گذاری اثر معنی­ داری ندارد. همچنین، سررسید کوتاه­ مدت بدهی بر بیش سرمایه­ گذاری و کم سرمایه­ گذاری اثر معنی­ داری ندارد. سایر نتایج نشان داد که جریان وجه نقد عملیاتی، قابلیت شهود دارایی­ها و نوسان جریان وجه نقد عملیاتی اثر معن ی­دار و مثبت بر بیش سرمایه گذاری دارند؛ در حالی که نوسان فروش از اثر معنی­ دار و منفی بر بیش سرمایه­ گذاری برخوردار است. در ضمن متغیرهای عمر، فرصت رشد، گزارش زیان و اندازه شرکت رابطه معن ی­داری با بیش سرمای ه­گذاری ندارند. همچنین اندازه اثر معنی­ دار و مثبت بر کم سرمایه­ گذاری دارد؛ در حالی که فرصت رشد و قابلیت شهود دارایی­ها از اثر معنی­دار و منفی بر کم سرمایه­ گذاری برخوردارند. در ضمن متغیرهای عمر، جریان وجه نقد عملیاتی، گزارش زیان، نوسان فروش و نوسان جریان نقد عملیاتی رابطه معن ی­داری با کم سرمایه گذاری ندارند.

کم سرمایه گذاری، بیش سرمایه گذاری، سررسید بدهی، کیفیت گزارشگری مالی