بررسی تاثیر ساختار مالکیت بر رابطه بین افشای اختیاری و هزینه سرمایه مالکانه

تاثیر رویه­ها و سیاست­های افشای اطلاعات بر هزینه سرمایه مالکانه و رفاه سرمایه­گذاران، یکی از مسایل مهمی است که همواره در کانون توجه قرار دارد. یکی از این سیاست­ها، افشای اختیاری اطلاعات است که از عوامل مختلفی نظیر ساختار مالکیت، نظام قانون­گذاری و اقتصادی تاثیر می­پذیرد. نظر به متفاوت بودن ساختار مالکیت در کشورهای مختلف، هدف این تحقیق بررسی تاثیر ساختار مالکیت بر رابطه افشای اختیاری و هزینه سرمایه مالکانه در شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. در این راستا تعداد 610 مشاهده سال ـ شرکت از بین شرکت­های پذیرفته شده در این بورس طی سال­های 1389 تا 1393، از طریق شیوه حذف نظام­مند به عنوان نمونه اتخاب گردید و داده­های آنها از منابعی نظیر کدال، بانک مرکزی، سازمان بورس، نرم­افزار تی­اس­ای کلاینت و مرکز آمار ایران گردآوری شد. پس از گردآوری داده­ها فرضیه­های تحقیق با استفاده از هفت مدل رگرسیونی مورد آزمون قرار گرفت. شواهد حاصله ضمن تایید وجود رابطه­ معنی­دار متغیرهای افشای اختیاری، پراکندگی مالکیت، مالکیت مدیریتی و مالکیت دولتی با هزینه سرمایه مالکانه، نشان داد که ویژگی­های ساختار مالکیت رابطه معکوس بین افشای اختیاری و هزینه سرمایه مالکانه را متاثر می­سازد. به­طوری­که افزایش پراکندگی مالکیت و مالکیت مدیریتی، موجب تشدید و افزایش مالکیت دولتی، موجب تضعیف رابطه­ یادشده می­شوند.

هزینه سرمایه مالکانه، افشای اختیاری، پراکندگی مالکیت، مالکیت دولتی، مالکیت مدیریتی، تحلیل ضرایب رگرسیون