هدف پژوهش حاضر بررسی رابطه بین قیمت سهام و نرخ ارز با در نظر گرفتن قیمت نفت در کشورهای صادرکننده نفت است. برای بررسی همگرایی بین متغیرها از آزمون‌های همگرایی کائو و پدرونی و جهت برآورد بردار ضرایب بلندمدت از آزمون‌های FMOLS و DOLS طی دوره 2011-2009 در قالب داده¬های ماهانه استفاده شده است. جهت بررسی روابط علی کوتاه مدت بین متغیرها نیز از روش تصحیح برداری مبتنی بر آزمون PMG بهره گرفته شده است. نتایج نشان می‌دهد در بلندمدت بین متغیرها هم¬انباشتگی وجود دارد به طوری که ضرایب بلندمدت حاکی از رابطه مثبت بین قیمت سهام و نرخ ارز بوده و رابطه بین قیمت نفت و نرخ ارز منفی است. همچنین نتایج آزمون تلفیقی میانگین گروه نشان داد که بین همه متغیرها علیت دو طرفه حاکم است.
