بررسی پایداری سازه¬های اقلام تعهدی و رابطه¬ی آنها با بازده¬های آتی سهام در شرکت¬های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

هدف اصلی این پژوهش بررسی پایداری اجزای سود عملیاتی شامل جزء نقدی، اقلام تعهدی مربوط به رشد شرکت، اقلام تعهدی مربوط به نوسانات موقت سرمایه¬ در گردش شرکت و خطای برآورد اقلام تعهدی، همچنین رابطه¬ی آنها با بازده¬ی آتی سهام در شرکت¬های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می¬باشد. در این راستا بر اساس ضوابط تعیین نمونه تعداد 78 شرکت طی سالهای 1383 تا 1392 (جمعاً 780 مشاهده¬ی سال¬ـ¬شرکت) انتخاب و آزمون فرضیه¬ها با استفاده از تحلیل ضرایب رگرسیون انجام شده است. نتایج بدست آمده بیانگر آن بوده که جز نقدی سود از تمام سازه¬های تعهدی پایدارتر است. همچنین در میان سازه¬های تعهدی، اقلام تعهدی مربوط به رشد نسبت به اقلام تعهدی مربوط به نوسانات موقت سرمایه در گردش و خطای برآورد اقلام تعهدی پایداری بیشتری دارد. علاوه بر آن بررسی رابطه¬ی اجزای مذکور با بازده¬ی آتی سهام نشان داد که جریان نقد عملیاتی و اقلام تعهدی مربوط به رشد با این متغیر رابطه¬ی مثبت، و اقلام تعهدی مربوط به نوسانات موقت و خطای برآورد اقلام تعهدی با متغیر یاد شده رابطه¬ی منفی دارند. این شواهد موید آن است که دو جزء اخیر به دلیل پایداری کمترشان موجب گمراهی سرمایه¬گذاران می¬گردند.