ساختار سرمایه هدف و سرعت تعدیل ساختار سرمایه در دوران رونق و رکود

هدف: در این پژوهش سرعت تعدیل ساختار سرمایه در دوره زمانی 1390-1396، برای هر یک از سال‌ها و در سطح هر صنعت اندازه‌گیری و اثر شرایط کلان اقتصادی از حیث رکود و رونق بر آن بررسی شده است. روش: در این پژوهش ساختار سرمایه هدف با توجه به مفهوم ظرفیت بدهی محاسبه شده است. متغیرهای صرف بازده بازار و تولید ناخالص داخلی بعنوان نماینده بازار مالی و بازار واقعی برای سنجش وضعیت اقتصادی انتخاب شدند. از فیلتر هدریک-پرسکات در تعیین دوران رونق و رکود اقتصادی استفاده شد. یافته‏ها: سرعت تعدیل ساختار سرمایه (با توجه به علامت و میزان آن)، یکی از وضعیت‌های "دور شدن"، "نزدیک شدن" و "نزدیک شدن و سپس دور شدن" است. فرضیه اول که انجام تعدیل ساختار سرمایه به سمت هدف بود، تأیید و فرضیه دوم که تاثیر دوران رونق و رکود بازار مالی و بازار واقعی اقتصاد بر سرعت تعدیل ساختار سرمایه بود، رد گردید. نتیجه فرضیه‌های فرعی آن شد که ساختار سرمایه در سال‌های 1390، 1391، 1392، 1395 و 1396 و در صنایع استخراج معادن- برقی،رایانه‌ای، فنی و مهندسی- کانی غیر فلزی- پالایشی و پتروشیمی- دارویی و فلزات به سمت هدف تعدیل می‌شود. نتیجه‏گیری: سرعت تعدیل ساختار سرمایه شرکت‌ها بدلیل اینکه در بازه صفر و یک بودند در حال نزدیک شدن به ساختار هدف می‌باشند. درنتیجه می‌توان استدلال نمود شرکت‌های عضو نمونه از نظریه توازن تبعیت می‌کنند. از طرفی فضای کلان اقتصادی تاثیری بر تعدیل ساختار سرمایه شرکت‌ها نداشت.