تأثیر حمایت از سرمایه‌گذار بر ارتباط کیفیت سود و هزینه سرمایه حقوق صاحبان سهام

هدف این پژوهش ارزیابی تأثیر حمایت از سرمایه‌گذار بر ارتباط بین کیفیت سود و هزینه سرمایه حقوق صاحبان سهام است. کیفیت سود بر اساس قرینه قدر مطلق باقیمانده های حاصل از مدل دیچو و همکاران (1995) اندازه گیری گردیده است. ملاک ارزیابی هزینه سرمایه حقوق صاحبان سهام نیز مبتنی بر نرخ بازده مورد انتظار سهامداران عادي طبق مدل قيمت گذاري دارايي هاي سرمايه اي است. همچنین حمایت از سرمایه‌گذار بر اساس شاخص ترکیبی متشکل از معیارهای تفکیک وظیفه مدیر عامل، نسبت اعضای غیرموظف، وجود واحد حسابرسی داخلی، وجود سهامداران دارای حق کنترل، مالکیت متمرکز، تعدیلات سنواتی، به موقع بودن اطلاعات، قابل اتکا بودن اطلاعات، افشای هزینه حسابرسی، افشای پاداش هیأت ‌مدیره مورد بررسی قرار گرفته است. جامعه آماری غربال شده پژوهش متشکل از تعداد 183 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در بازه زمانی سال های 1390 تا 1396 است که به روش حذفی سیستماتیک نسبت به گزینش آن ها اقدام شده است. فرضیه های پژوهش با بهره گیری از مدل های رگرسیونی چند متغیره طبق داده های ترکیبی شرکت-سال و با استفاده از روش اثرات ثابت مورد آزمون قرار گرفته اند. یافته های پژوهش حاکی از این است که کیفیت سود تأثير معني دار و منفي بر هزینه سرمایه حقوق صاحبان سهام داشته است؛ همچنین شاخص حمایت از سرمایه‌گذار تأثير معني دار و منفي بر هزینه سرمایه حقوق صاحبان سهام داشته است. شواهد تکمیلی بیانگر این است که تعامل بهبود کیفیت سود به همراه بهبود محیط حمایت از حقوق سرمایه گذار موجب کاهش هزینه سرمایه حقوق صاحبان سهام شده است.