ارزیابی عملکرد صندوقهای سرمایه گذاری مشترک در ایران بر اساس معیارهای تئوری مدرن و فرامدرن پرتفوی

چکیده : در اين پژوهش سعي بر آن است تا عملكرد صندوق هاي سرمايه گذاري مشترک در بورس اوراق بهادار تهران بر اساس معيارهاي مبتنی بر تئوري مدرن پرتفوي )شامل شاخص شارپ،مودیگلیانی ، انحراف معيار و بتاي سنتي،ترینر،جنسن( و تئوري فرا مدرن پرتفوي )شامل شاخص سورتينو ، پتانسيل مطلوب، ريسك نامطلوب و بتاهاي نامطلوب) بررسي و ارتباط ميان رتبه بندي هاي آنها با يكديگر مقايسه گردد. در اين راستا با در نظرگرفتن فاصله زماني سال 1387 (آغاز فعاليت صندوقها در ایران)تا پايان سه ماهه اول سال 1391 به بررسي نتايج به دست آمده در مورد نسبتهاي محاسبه شده ، براي صندوقهاي سرمایه گذاری مختلف و مقایسه ورتبه بندی عملكرد آنها پرداخته شده است .بر اساس نتایج این پژوهش رتبه بندی صندوقهای سرمایه گذاری بر اساس معیارهای مبتنی بر تئوری مدرن و فرامدرن پرتفوی یکسان نیست و بین رتبه بندی معیارهای فوق رابطه معناداری وجود دارداز سوی دیگر با توجه به غیر نرمال بودن توزیع بازدهی صندوقها ، نتیجه گیری می شود که استفاده از معیارهای تئوری فرامدرن پرتفوی در ارزیابی عملکرد صندوقهای سرمایه گذاری مشترک ، در مقایسه با معیارهای تئوری مدرن پرتفوی از ارجحیت برخوردار است .همچنین بر اساس نتایج این پژوهش بين عملكرد صندوقهاي سرمايه گذاري مشترك با توجه به معيارهاي شارپ ،مودیگلیانی ،ترینر ،سورتینو،پتانسیل مطلوب و آلفای جنسن در دوره دو ساله 1389-1387 تفاوت معنی داری وجود ندارد.بعلاوه اینکه، معيارترینر وسورتینوعدم وجود تفاوت معنا داربین عملکرد صندوقهای سرمایه گذاری در دوره دو ساله 1391-1389رنیزا تایید نمودند .اما براساس معیارهای شارپ ، مودیگلیانی ،پتانسیل مطلوب و آلفای جنسن بین عملکرد صندوقهای سرمایه گذاری در دوره دو ساله1391-1389 تفاوت معنی دار وجوددارد.