ارائه الگوی تبیین بازده مورد انتظار در شرایط رونق و رکود بازار در بورس اوراق بهادار تهران

هدف اصلی این تحقیق تبیین مدلی یکپارچه برای تصریح رابطه بازده مورد انتظار و ریسک با نگرشی جامع تر در شرایط مختلف رکودی و رونق بورس اوراق بهادار تهران است. تحقیق حاضر سعی دارد با استفاده از مدل چهار متغیره فاما - فرنچ تاثیر عوامل بتا، اندازه ، جهت بازار و نسبت ارزش دفتري به ارزش بازار و عامل شتاب را طي دوره هاي رونق و ركود بورس بر نوسانات نرخ بازده مورد توقع مورد بررسی قرار دهد که با استفاده از مدل رگرسيون مقطعي و پانل اجرا مي شود در اين تحليلها به منظور پردازش داده ها از مدل رگرسيون چند متغيره استفاده مي شود . نتایج پردازش مدل‌های رگرسیونی در این پژوهش نشان می دهد که اندازه شرکت در سبدهای سهام متنوع، اثرگذاری معناداری بر بازده سهام داشته است. نتایج نشان داد فرضیه‌های اول و دوم پژوهش مبنی بر وجود رابطه معنادار بین بازده سهام و اندازه شرکت در بازارهای رو به رونق و رو به رکود را می توان پذیرفت. همچنین اثرگذاری متغیرهای نسبت ارزشی دفتری به ارزش بازار سهام، ریسک بازار و عامل شتاب اثر گذاری های معناداری بر بازده سهام دارند. اما باید توجه داشت که کوچک و یا بزرگ بودن سبد سهام در میزان تاثیرپذیری بازده از رونق و یا رکود بازار موثر بوده است. چرا که در سبدهای سهام متنوع میزان تاثیرگذاری عامل رونق و رکود بازار، اثرگذاری های متفاوتی داشته است.

مدل چهار متغیر فاما- فرنچ، مدل قیمت گذاری دارائی سرمایه ای ، مومنتوم ، مدل آربیتراژ ، مدل کارهات