بررسی تاثیر تاخیر در اعلان سود بر رابطه بین افشای اختیاری و هزینه سرمایه مالکانه

هدف از انجام این پژوهش بررسی تاثیر افشای به موقع اطلاعات بر رابطه¬ی بین افشای اختیاری و هزینه¬ی سرمایه¬ی مالکانه است. در این راستا به منظور اندازه¬گیری متغیرهای امتیاز افشای اختیاری از چک¬لیست پورحیدری و همکاران، هزینه¬ سرمایه مالکانه از مدل رشد گوردون و افشای به موقع از متغیر مجازی مبتنی بر تعریف اشتن و همکاران استفاده شده است. همچنین با استفاده از روش حذف نظام¬مند تعداد 112 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال¬های 1389 تا 1393 (مجموعا 560 سال ـ شرکت) به عنوان نمونه انتخاب و داده¬های مورد نیاز مربوط به این مشاهدات از بانک¬های اطلاعاتی کدال و ره¬آورد نوین گردآوری گردید. نتایج آزمون فرضیه¬های انجام شده با استفاده از تحلیل رگرسیون نشان می¬دهد که بین افشای اختیاری و هزینه سرمایه مالکانه رابطه منفی معنی¬داری وجود دارد. همچنین بین افشای به موقع و هزینه¬ی سرمایه¬ی مالکانه نیز رابطه¬ منفی و معنی¬دار برقرار است. به علاوه این آزمون¬ها شواهدی فرآهم آورد که نشان داد اثر تعاملی دو متغیر افشای اختیاری و افشای به موقع روی هزینه سرمایه¬ مالکانه¬ منفی و معنی¬دار است. به عبارت دیگر افشای اختیاری در شرکت¬هایی که اطلاعات خود را به موقع افشا می¬کنند نسبت به شرکت¬هایی که اطلاعات ارائه شده آنها فاقد چنین کیفیتی است تاثیر کاهشی بیشتری بر هزینه سرمایه مالکانه دارد.

افشای اختیاری، افشای به موقع، هزینه سرمایه.