گرایش قضاوتی مدیران بیش‌اطمینان در بازار سرمایه

بیش‌اطمینانی از مهم‌ترين يافته‌هاي علم روان‌شناسي در حوزه قضاوت، تصميم‌گيري و مفاهیم مالی رفتار مدرن است که هم در تئوری¬های مالی و هم¬روانشناسی جایگاه ویژه¬ای دارد. افرادی دارای اطمینان‌ بیش‌از حد بوده، امکان موفقیت خود را بیش از حد ارزیابی می‌کنند. موفقیت‌شان را مدیون توانایی‌های خود دانسته و نقش شانس و عوامل خارجی را در این امر کمتر از حد ارزیابی می‌کنند. بیش‌اطمینانی سبب می‌شود انسان دانش و مهارت خود را بیش از حد و ریسک‌ها را کمتر از حد تخمین زده، احساس کند روی مسائل و رویدادها کنترل دارد درحالی که ممکن است در واقع این‌گونه نباشد. محققان رفتاری به اين نتيجه رسيدند كه افراد در هنگام تصميم‌گيري و قضاوت به اطلاعات برجسته وزن بيشتري مي‌دهند. افراد در مورد اخباري كه به نظرشان درست مي‌آيد بدون توجه به موثق‌بودن منبع، اطمينان مي‌كنند، سپس براساس آن به نتيجه‌گيري‌هاي بااطميناني اقدام مي‌كنند بدون توجه به اينكه آن اطلاعات ارزش پيش‌بيني كمي آن‌ها به اطلاعاتي كه با باورهاي موجودشان سازگار است، وزن بيشتري مي‌دهند و به اطلاعاتي مي‌بالند كه باورهايشان را حمايت مي‌كند و اطلاعاتي را كه با باورهاي‌شان همخواني ندارد از بين مي‌برند. در این نوشتار با تاکید بر ادبیات موجود در حوزه تحقیقات رفتاری در بازار سرمایه، گرایش‌های قضاوتی مدیران بیش‌اطمینان در بازار سرمایه را مورد واکاوی قرار داده و این شواهد نشان می‌دهد مدیران بیش‌اطمینان، بطور سیستماتیک بازده ناشی آتی از پروژه‌های سرمایه‌گذاری را بیش از حد تخمین زده و احتمال و اثر رویدادهای مطلوب بر جریان‌های نقدی شرکت را بیش از حد و احتمال و اثر رویدادهای نامطلوب بر جریان‌های نقدی شرکت را کمتر از حد تخمین‌ می‌زند، بنابراين انتظار مي‌رود مديراني كه اطمينان بيش از حد دارند، مخارج سرمايه‌اي بيشتري داشته باشند و سرمايه‌گذاري بيش از حدي در پروژه‌هاي سرمايه‌گذاري انجام دهند

اعتماد بنفس، قضاوت حرفه‌ای، بیش‌اطمینانی مدیران.