تحرّک بين‌المللی سرمايه و معمای فلداستين- هوری‌اوکا: مقايسه تطبيقی کشورهای منطقه منا و گروه هفت

در ادبيات اقتصادی و به‌ويژه اقتصاد بين‌الملل، معمای فلداستين و هوری‌اوکا که به اختصار معمای F-H ناميده می‌شود، از اهميت خاصی برخوردار است. طبق معمای F-H، در کشورهای با تحرک بين‌المللی سرمايه بالا (پايين)، بين نرخ سرمايه‌گذاری و نرخ پس‌انداز داخلی ارتباط مثبت قوی (ضعيف) برقرار است. هدف اين تحقيق، بررسی و مقايسه اين معما برای کشورهای منطقه منا و گروه هفت است. برای نيل به هدف مذکور، از تحليل‌های هم‌انباشتگی پانلی و برآوردگرهای حداقل مربعات معمولی کاملاً اصلاح‌شده (FMOLS)، حداقل مربعات معمولی پويا (DOLS) و ميانگين گروهی تلفيقی (PMG) طی دوره‌ی زمانی (2010-1994) استفاده شده است. يافته‌های اين تحقيق، نشان‌دهنده عدم هم‌انباشتگی بين نرخ‌های پس‌انداز و سرمايه‌گذاری داخلی در کشورهای گروه هفت و در نتيجه تحرک بالای سرمايه در اين کشورهاست (عدم تأييد معمای F-H). اين در حالی‌است که ضريب نرخ پس‌انداز داخلی برای کشورهای منطقه منا، با استفاده از برآوردگرهای FMOLS، DOLS و PMG به‌ترتيب 42/0، 58/0 و 38/0 به‌دست آمده که به‌معنای تحرّک ناقص سرمايه در اين کشورهاست. همچنين، با تقسيم کشورهای منطقه منا به دو دسته نفتی و غير نفتی نشان داده شده که ميزان اثرگذاری نرخ پس‌انداز داخلی بر سرمايه‌گذاری داخلی در کشورهای نفتی بيشتر از کشورهای غيرنفتی است؛ که اين نشان‌دهنده تحرک پايين‌تر سرمايه در کشورهای نفتی منطقه منا نسبت به کشورهای غير نفتی آن است.

کشورهای منطقه منا، تحرک سرمايه، معمای فلداستين و هوری‌اوکا، هم‌انباشتگی پانلی، تخمين‌زن ميانگين گروهی تلفيقی (PMG).