بررسی ساز و کار انتقال ریسک بین بازارهای ارز، مسکن و سهام اقتصاد ایران (با استفاده از رویکرد پارامتریک و غیرپارامتریک ارزش در معرض خطر)

ریسک یک بازار دارایی بیش از آن‌که متاثر از متغیرهای کلان اقتصادی باشد، از سرریزهای بین‌المللی و بازار سایر دارایی‌ّها تاثیر می‌پذیرند. نتایج تخمین ارزش‌های در معرض خطر طی ۱۳۶۹ الی ۱۳۹۴ سه بازار دارایی (مسکن، ارز و سهام) متکی بر روش‌های غیرپارامتریک به‌علت انحراف‌معیار و ضریب تغییرات کوچک‌تر و نیز انعکاس بهتر تکانه‌های ادواری، کارایی بیشتری نسبت به روش‌های پارامتریک دارد. نتایج آزمون علیت بیانگر رابطه علی از نرخ ارز به قیمت سهام و همچنین رابطه علی از بازار سهام به بازار مسکن داشته است. بررسی رابطه ریسک بازارهای دارایی با متغیرهای کلان دلالت بر رابطه معکوس میان رشد اقتصادی با ارزش‌های در معرض خطر ارز و مسکن داشته است. همچنین، مقادیر ارزش‌های در معرض خطر بازارهای مختلف به ترتیب در کوتاه‌مدت و میان‌مدت بر پایه‌پولی تاثیر داشته است. بر پایه نتایج به‌دست آمده استنباط می‌شود، کاهش نوسانات و ریسک بازار ارز در نهایت منجر به کاهش ریسک سایر بازارهای دارایی و در نهایت کل اقتصاد خواهد شد. برپایه به سیاست‌گذار توصیه شده است تا با طراحی ساز و کار‌های مناسب نسبت به این مهم اقدام نماید.

ساز و کار انتقال مالی، بازار دارایی‌های مالی، ریسک، اثر سرریز، ارزش در معرض خطر.